奈飞三季度营收增速创三年来新低，下调全年广告收入预期-看点

美国流媒体巨头奈飞（Netflix）第三季度业绩超预期，但广告业务及营收指引拖累股价。

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当地时间10月20日，奈飞公布了截至9月30日的第三季度财报，公司报告期间营收128.74亿美元，基本符合市场预期，同比增长11.8%，该增速创三年来新低；净利润36.64亿美元，同比增长44%；摊薄后每股收益（EPS）0.87美元，高于市场预期的0.82美元；该季度的营业利润率为35%。

奈飞表示，公司营收增长主要受会员数量增长以及今年3月生效的订阅价格上调等因素推动，用户对本轮涨价的反应与此前的价格调整情况及公司预期一致；净利润的同比增长部分归因于费用确认的时间差异。

业绩指引方面，奈飞预计第四季度营收将同比增长逾11%至134.4亿美元，增长动力来自会员数量、订阅价格和广告收入的提升。

令市场失望的是，奈飞收窄了2026年全年业绩指引，预计全年营收将达到511亿美元，同比增长13%。奈飞此前给出的预期区间为510亿至514亿美元，这一数字处于该区间的较低端，也低于市场平均的512亿美元。

奈飞2026年第三季度业绩概要。来源：奈飞

20日当天，奈飞（Nasdaq：NFLX）股价跌1.66%收于每股68.69美元，总市值2860.2亿美元。财报发布后，公司股价跌近6%。

奈飞对全年广告业务指引的下调，是其收窄全年营收预期的主要原因。

根据公司最新预计，2026年全年广告收入约为27亿美元，低于此前约30亿美元的预期。奈飞解释称，此次下调是由于部分广告产品功能的推出进度慢于预期。

奈飞联合CEO格雷格·彼得斯（Greg Peters）在财报电话会上表示，公司今年为广告业务设定了较高的增长目标，并制定了与这一战略相匹配的激进产品路线图：“公司正在推进的广告技术体系建设，是业内同类业务中速度最快的。不过，目前我们的进度仍略低于今年设定的激进目标。”

当天早些时候，奈飞宣布推出面向广告主的新功能，称这些功能将帮助品牌更精准地触达目标受众，并衡量广告投放效果。

此外，公司组织层面的动荡以及平台面临的竞争压力也令投资者感到不安。

就在一周前，奈飞宣布裁员约6%，涉及约1000名员工，为四年来最大规模。公司首席内容官Bela Bajaria也将离开原岗位，迪士尼前高管Peter Rice已被选为新任首席内容官。

对此，奈飞方面表示，公司第四季度业绩将受到此次人员缩减的影响，预计营业利润率将因此受到约120个基点的负面影响。

在公司经历了近期组织架构调整后，华尔街和投资者期待奈飞能借本次财报发布进一步阐明其战略。与此同时，公司还面临用户观看时长增长停滞，以及YouTube等竞争对手带来的压力。此前有外媒报道称，奈飞正在处理美国用户观看时间减少的问题。

奈飞在致股东信中写道：“在竞争激烈、争夺消费者注意力的内容数量激增的背景下，明确的战略方向和出色的执行力至关重要。”公司称其在战略重点上均取得了良好进展，但仍有改进空间。

在财报电话会上，奈飞高管承认，公司需要应对用户观看时长增长放缓的问题，美国市场的节目内容也需要进一步改善。

虽然近年来，奈飞已将其业务拓展至视频播客和游戏等领域，但公司联合CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）强调，公司仍将依靠作为核心业务的电视剧和电影推动业绩增长，约95%的节目内容预算将被投向核心业务：“核心业务是推动我们增长的关键引擎。”

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