二季度公募减持保险后 估值修复行情值得期待

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数据显示，2026年二季度公募基金对A股保险板块整体减配0.65个百分点至0.40%，其中平安-A和太保-A减配幅度最大，人保-A和新华-A减配相对较少。港股保险也被减配0.75个百分点至2.13%，但减配幅度较一季度有所收窄，个股配置出现分化，平安-H、国寿-H、太保-H遭减配，新华-H和人保集团-H获得小幅增配。二季度A股保险板块股价平均下跌10.4%，港股保险下跌9.3%。

一份研报观点认为，尽管公募基金对保险持仓有所下降，但当前A/H股中资寿险估值已处于历史较低水平，分别对应0.59倍和0.39倍2026年预期P/EV，处于近五年较低分位和近十年偏低位置。

研报指出，经历前期科技板块强势后，近期科技板块出现调整，市场风险偏好或有所降低，科技对保险的虹吸效应有望边际减弱，资金回流保险板块的可能性增加。三季度以来保险股价已有所修复，研报认为估值修复行情有望延续。

研报认为，当前低估值提供了较好的安全边际，为板块后续表现奠定基础。基本面来看，保险长期现金流稳定，在市场风格切换过程中具备吸引力，建议关注低位配置机会。虽然新单保费增长和利率波动仍存影响，但估值已充分消化相关担忧，板块修复空间仍然值得重视。

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